宇通客车7月销售延续复苏进程

    宇通客车7月客车销售与08年同期基本持平，随着制约行业的各方面负面因素逐步减弱或消减，公司客车销售延续复苏进程，下半年销量有望实现正增长，并带动盈利的持续反弹。

    宇通客车8月5日发布产销快报，公司7月实现客车产销1,782辆和1,653辆，1-7月累计产销13,214辆和13,014辆，同比增速为-19.68%和-23.39%。分车型看，公司7月分别销售大客、中客、轻客为675辆、827辆、151辆，1-7月累计销售5,112辆、6,102辆和1,800辆，同比增速为-30.30%、-21.18%和-5.86%。

    同比数据如期好转。尽管宇通客车7月销量环比6月有较大幅度减少，但由于08年同期基数较小（1,655辆），公司09年7月总销量的同比增速为-0.14%，远好于5月和6月的-15.85%和-25.13%。不过，就单月销量水平看，公司客车销售的复苏程度略低于市场预期。

    下半年客车销售将延续复苏进程。从09年下半年的宏观经济和行业基本面看，由于出口已经跌无可跌，而且随着对宏观经济开始复苏的预期逐渐强烈，国内居民的旅游消费需求不断上升，这有助于国内客运行业的回暖和客车销量的提振。此外，受“国三切换”影响，08年下半年客车销量基数相对较低，这为09年下半年客车销售反弹留出了空间，而宇通作为客车行业的龙头企业无疑将首先感受到行业的复苏，预计公司下半年客车销量同比增速在15%左右。

    政策效应将在下半年逐步显现。根据“以旧换新”政策，适度提前报废中、轻、微型客车将分别给予6,000元、5,000元和4,000元的补贴，切实的补贴政策将成为客车行业销量改善的主要推动力。宇通客车7月份的大客、中客、轻客的同比销量增速分别为-35.69%、73.43%和16.05%，中客和轻客的增长极有可能与“以旧换新”政策推动有关，但仍需未来数据验证。

    非经常性损益因素决定上半年净利润大幅下滑。宇通客车09年1-6月预计实现的归属于上市公司股东的净利润同比下降50%以上，不过，如扣除非经常性损益后的08年净利润为2.31亿元，对应到09年上半年净利润同比有小幅下滑（-20%），约为1.8亿元，对应每股收益为0.34元。

    集团增持有助于增强市场信心。根据宇通客车公告，自08年10月以来，宇通集团已经累计增持公司股份778万股，占公司总股本的1.498％，并且拟在09年11月前继续增持至不超过公司总股本的2％（含已增持部分的股份）。集团增持充分表达了对上市公司经营改善的信心，也从侧面印证了市场对于公司和客车行业走出“最艰难时期”的判断。

    一季报显示，公司2009年1-3月实现营业总收入13.22亿元，同比减少23.52%；归属于母公司所有者的净利润为0.55亿元，同比减少80.82%，对应每股收益0.11元。