星锐上市 江淮再下“金蛋”

    商乘并举，利用5到10年的时间,把江淮汽车打造成具有较强国际竞争力的中国汽车业主力厂商，是左延安的十二五梦想。而刚刚诞生的“现金牛产品”江淮星锐就将为左的这个梦想提供真金白银的支持。

    2010广州车展上，江淮汽车又一力作星锐欧系多功能商用车全球首发，宣告正式入市。虽然当天的江淮汽车展台阵容豪华，涵盖了MPV、SUV及C、B、A、A0级轿车6大乘用车平台以及新能源、概念车等众多精锐车型，但也丝毫掩盖不住这个“主角”的风头和光芒。因为在众人眼里，筹划多年、投资近6个亿的星锐，已成为继瑞风之后，江淮精心孵化的又一颗金蛋。

    三年孵金蛋

    首次破例为一款新品成立一个单独的事业部，与乘用车、商用车两大事业部平起平坐；首次打破谨慎引进外部人才的规定，一举引进高管及中层核心人员近30名。星锐“出生”前在江淮内部的阵仗就足以让其它产品艳羡不已。而江淮多功能商用车营销公司副总经理秦续俊也曾公开表示过星锐的“特权“：“我们得到集团的明确授权，在产品研发时对标国际标杆产品，遵循欧洲先进标准，一定要做到品质最好。”

    将成为江淮最大的利润增长点，是星锐能享受这些“特别待遇”的重要原因之一。今年前三季度，江铃主营业务收入116.42亿元人民币，利润总额实现17.27亿元人民币；而同期江淮主营业务收入达228.84亿元，近江铃两倍，而利润总额仅为江铃一半多，才9.96亿元。去年，依维柯多功能车销售2.5万辆，净利润实现4亿元人民币，与江淮30万辆销量挣回的净利润相当。

    从商用车杀进乘用车，努力向全能型企业华丽转型，江淮正迫切需要开辟新的利润蓝海，以支撑越来越大的摊子。战略业务方面，激烈的竞争下，乘用车巨大的研发投入和营销成本支出，使得项目上马三年规模效益已开始显现，但整体盈利水平还有待提高。而核心业务商用车方面，如何提升产品形象、品牌价值和盈利能力，支撑江淮商用车的可持续和国际化发展，也需要新的血液。

    最终，左延安落子欧系多功能商用车破解棋局，便有了如今新上市的星锐。在“宁死都要做轿车”的愿望实现后，左延安要让这条路走的更稳健，更对星锐加盟后的商用车寄予了新的希望。12月6日,江淮汽车发布公告中发布了十二五规划：将在2015年实现整车销售130万辆,销售收入达到890亿元,并挑战整车160万辆,销售额达1120亿元的目标。但其中一句“推动业务结构优化调整,形成核心业务和战略业务协同发展的鲜明格局”更暗藏玄机。

    “金蛋”即将变“金鸡”

    如今，凭借江淮“质量效益型道路”和“价值定位”双管齐下，星锐一经上市便迅速崭露头角。要做欧系多功能商用车新标杆的江淮星锐，直接引发了一场价值革命。“全新的欧系多功能商用车价值基准，将彻底结束全顺和依维柯安逸了很久的局面。”一位汽车分析师直言道。

    16.8万—19.8万，星锐定价相比全顺和依维柯，更加“亲民”。更重要的是，品质、配置和服务对比，星锐也能占到上风。“我们要向国内市场第一的位置发起挑战。”秦续俊表示，品质驱动价值，是星锐的核心理念。星锐的开发全系对标奔驰凌特，从供应链打造环节就开始注意产品质量，对供应商、产品配置的要求严苛超出外界想象。“我们要求所有指标必须符合星锐品牌的要求，必须保证品质丝毫不逊于外资品牌，保证同行从技术角度，在星锐找不到任何问题。而且我们要把产品的价值做到最大化，所以星锐整车配置和售后服务也要全面占优。“

    高配平价是星锐的产品策略，但这不等同于低价路线。“近年来全顺依维柯轻轻松松便能赚的盆满钵满，得益于垄断市场下的竞争缺乏。“汽车分析师认为，江淮星锐的加入，必将引发价值的竞争，这将促使欧系多功能商用车市场的暴利逐渐消失。价值透明化、价格市场化、利润合理化。

    事实上，尽管江淮星锐刺破了市场泡沫，利润仍然可观。2011年是江淮星锐的市场导入期， 2015年希望达到5万辆销量目标。东北证券分析师刘立喜乐观分析，“预计江淮星锐的毛利率超过30%，销量5000辆达到盈亏平衡，2011年便有望盈利。”

    欧系多功能商用车是西方发达国家主流的轻型商用车产品，随着中国经济发展、城市化进程加速，城市物流和专用改装市场需求激增，将作为现代城市运输需求的最佳解决方案，在中国大规模普及。由于江淮提前洞察大势，并且产品率先上市，盈利在即，为此刘立喜也乐观预测江淮汽车2010-2011年的每股收益分别为0.88元、1.31元；按26日收盘价11.46元计算，市盈率分别为13.02倍、8.75倍，维持公司“推荐”的投资评级。

    “金蛋”即将变“金鸡”。左延安的“金蛋计划”能否得偿所愿，让我们拭目以待。