亚星客车：新能源概念客车有名无实

    上网搜索亚星客车，扑面而来的信息基本上都与新能源汽车相关。在资本市场，只要与新能源有点关系，无论业绩是好是坏，公司的股价都会扶摇直上，而亚星客车正印证着这一点。但未来预期如果落空，谁又来收拾那一地鸡毛？

    今年或将持续亏损

    亚星客车2009年年报业绩绝对令投资者失望，公司实现营业收入5.24亿元，同比下降37%；归属于母公司所有者净利润-9634万元，每股收益-0.44元。其中四季度，公司实现营业收入1.4亿元，环比下降6%；归属于母公司所有者净利润-5249万元。而2008年公司尚有483万元的净利润。

    对于出现如此大的亏损，公司在年报中将原因归咎于行业整体低迷，表示2009年受市场需求不旺、出口市场低迷等因素影响，客车市场整体出现下降。公司提出在2010年实现销售收入6亿~6.5亿元的目标，表示将努力减亏，力争不亏损。

    但根据中汽协数据显示，从2009年下半年开始，客车行业开始复苏。客车及底盘销量同比增加7.2%，其中四季度销量同比增加34%，行业回暖趋势明显。从各公司的年报来看，宇通客车、中通客车2009年业绩都比上年有小幅提升。但亚星客车的业绩并未与行业同步增长，公司2009年销售客车2138辆，同比下降37.23%。

    天相投顾分析师认为造成公司大幅亏损的主要原因是市场战略转型的不顺利。公司致力于调整市场战略，减少国内部分回款较慢的订单，导致国内市场销量减少；同时将营销重点转移至开拓海外市场，但业务增速缓慢。四季度公司毛利率为3.88%，环比大幅下降3.12%，主要是宇通客车、金龙汽车等龙头企业挤占市场，公司降价促销导致。

    对于公司2010年的业绩，华泰证券分析师陈亮依然表示不看好。他认为公司客车主业目前市场占有率较低，且在行业龙头的压制下短期难有突破，预计公司2010年客车主业将继续亏损。

    新能源客车概念难落实处

    虽然业绩不尽如人意，但股价却没有受到影响。进入2010年，公司股价开始了一路飙升，4月6日甚至创出了历史新高14.84元，截至4月23日，亚星客车今年的涨幅高达52.76%，而同期上证指数下跌了8.96%。

    股价如此强劲要归功于资本市场给公司加上的一圈光环——新能源客车概念。新能源客车概念出现于2009年，随后科技部出台了“十城千辆”计划，力争在北京、上海等13个试点城市进行节能与新能源汽车的试验。

    在资金方面，政府把主要力量投放在了对新能源客车的支持上。《节能与新能源汽车示范推广财政补助资金管理暂行办法》规定，长度10米以上城市公交客车是此次补贴的重点，混合动力客车最高每辆补贴42万元，纯电动和燃料电池客车每辆补贴分别高达50万元和60万元。

    政府补贴无疑对一直号称从事新能源客车开发的亚星客车是极大利好。但从产品、销售各方面来仔细考量，公司的新能源客车概念值得商榷。

    从产品来看，虽然公司已获得国家新能源客车生产资质，但到目前推出的产品却寥寥无几。目前从市场中了解到的信息就是为加拿大客户定制研发的8.4米高档城市客车，但这个型号客车的具体情况亚星客车也没有详细披露，能否批量生产也不得而知。2008年在苏州展会亮相的亚星JS6880HBV纯电动客车此后也没有了消息。而近日宇通客车已经宣布，成为国内首家拥有电控模块成型关键技术的新能源客车企业，下半年将实现批量生产。

    由于科技部“十城千辆”计划的缘故，13个试点城市成为客车厂商争夺的焦点。但从目前的情况来看，亚星客车的市场推广远远落后于其他各竞争对手。风头最盛的北汽福田在2008年底宣布将800台新能源客车卖给北京公交集团。2010年，北京公交再次与福田签订300辆混合动力客车合同。在山东济南，中通客车向济南市电动汽车运营公司、济南市公交总公司总共卖出了近200台新能源客车；在上海，安凯客车已经将20多台纯电动新能源客车卖到了这个市场，并已被上海世博会选定为交通车；宇通客车在昆明、郑州、杭州的新能源客车招标中都有中标，而亚星客车却成为看客，没有哪个城市采购了亚星客车的新能源客车。谁也没想到，这么一家被市场炒作的新能源客车龙头企业公司，无论在产品还是在市场都有这么大的缺失。