加紧布局研发 宇通客车海外市场可期

　　4月1日下午，郑州宇通客车股份有限公司(下称“宇通客车”600066.SH)发布了2018年度报告。年报披露了2018年宇通客车实现客车销量60868辆，营业收入317.46亿元，利润总额25.47亿元，归属母公司净利润23.01亿元。宇通客车同步推出了2018年度“每10股分配5元”的利润分配预案，拟发放现金股利11.07亿元。2018年在客车行业整体需求下滑的趋势下，宇通客车整体业绩优于整体行业水平，或与其在研发上的加大投入与成果推广不可分割，也使其拥有了更加广阔的海外市场空间。

　　整体业绩向好

　　从整体业绩上看，2018年受国际政治局势、宏观经济形势及新能源补贴政策等因素影响，客车行业整体需求出现下滑，宇通客车的主要经济指标也出现了不同幅度的下滑，但整体优于整体行业水平。根据中国客车统计信息网统计，2018年客车行业7米及以上客车实现销售151469辆，较2017年下降9.62%。报告期内，宇通客车销量下降9.51%，但市场占有率继续领跑客车行业。2018年，受国家新能源补贴标准进一步下调的影响，宇通客车实现营业收入317.46亿元，同比下降4.44%，但仍好于行业整体水平。随着新能源补贴政策的进一步完善，产品经过时间的检验，技术实力强、产品优质、综合性价比高的企业将在未来新能源客车市场中居于主导地位。

　　加大研发投入

　　在整体行业处于调整之际，宇通客车依然不断加大研发。报告期内，宇通客车研发支出18.63亿元，占营业收入的比例为5.87%，居于行业较高水平。公告披露，研发投入主要用于公路、公交换代新产品、高端公交、旅游及双层车、摆渡车等高端产品研发，以及低碳化、智能化、网联化、电动化、轻量化、自动驾驶等前瞻性的技术研究。研发上的成果也实现了市场端的良好推广，2018年，宇通客车推出了适应客户需求升级的CL6、CL7产品系列，11-12米公路车产品全面换代上市，中端产品竞争力继续扩大了与竞品的领先优势;宇通新能源公交产品完成了轻量化的全面升级换代，高端商务车T7竞争力进一步凸显，海外高端旅游产品正常上市，高端公交取得一定进展，高端产品实现能力进一步提升。2018年，宇通客车燃料电池公交实现了在郑州、张家口等地的批量推广应用;智能网联纯电动公交批量交付客户，并担纲首届中国国际进口博览会交通服务重任;100辆E12纯电动公交出口智利，刷新了公司新能源客车出口的最大订单记录。

　　海外市场可期

　　根据宇通客车未来发展的讨论与分析显示，整体的行业格局稳定，其中海外市场仍存在增长的空间。中国客车统计信息网数据显示，2018年行业大中型客车销量前5名的市场占有率为72.0%，比2017年增加0.1个百分点，宇通客车行业排名第一，国内市场格局总体稳定。截至2018年底，宇通客车累计出口已超过64000辆，在海外拥有227家授权服务站或服务公司，350余个授权服务网点，并在法国、俄罗斯、委内瑞拉、巴拿马、南非、澳大利亚、阿联酋等地建立多个海外配件中心库。受益于中国客车品牌在国内市场形成的技术、产品以及市场推广等方面的优势，预计出口市场仍存在较大的增长空间。在新能源客车市场上，随着新能源补贴政策退坡，虽然新能源客车市场需求可能存在下滑风险，但整体市场逐渐回归理性，未来市场竞争将更加依靠产品和服务的竞争力，整体上利于领先企业。综合考量，2018年宇通客车继续稳定了行业地位，销量与盈利能力优于行业水平。同时在研发上加大投入，为其在国内外客车市场上产品力的提升提供了有力的支持。在国家汽车产业“电动化、智能化、网联化”的发展大趋势下，宇通客车多项前瞻性的布局与在海外市场的准备，将给投资者带来更多的信心与期待。